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作者：行研君诺诺
2026年上半年，中际旭交出了一份成绩单：营收突破417亿元，同比暴增182%，归母净利润更是飙升242%至136.5亿元。仅二季度单季，公司就赚了近80亿元，环比增长38%，毛利率也攀升至46.4%的历史高位。
虽然远期有政治博弈风险在，但是哪怕制裁落地，未来至少3年的生产线产能还是主要是原有供应。
强劲表现的背后，是AI数据中心对800G、1.6T高速光模块的渴求。公司不仅吃到了产品涨价的红利，更凭借硅光技术降本增效，让“赚钱能力”逐季提升。值得注意的是，二季度因DSP芯片等核心物料临时短缺影响了部分交付，但公司存货已大幅增加至198亿元，预示三季度供给瓶颈解除后，业绩有望进一步加速。市场乐观预期其全年净利润或将上看350亿元。
目光投向未来，光互连的想象空间远未封闭。明年，随着英伟达Rubin Ultra等下一代超算架构落地，Scale-up（内部互联）侧将催生NPO（近封装光学）、2.4T相干光模块等全新增量市场，这并非替代现有产品，而是打开新的蓝海。作为全球龙头，中际旭创在硅光、相干技术上的先发优势，将确保其充分享受这场持续的盛宴。
与此同时，竞争对手新易盛也释放了强烈信号。公司近期发布的股权激励计划，设定了近乎激进的营收目标：2026至2029年分别不低于500亿、900亿、1500亿和2100亿元。如此高的考核门槛，不仅彰显了对AI算力长周期景气的坚定信心，也印证了行业整体正处于爆发前夜。
风险同样需要留意。当前高增长依赖物料缓解进度和下游资本开支节奏。NPO等新产品的商业化，在AI基建浪潮下，光通信短期交付瓶颈正在解除，长期“光进铜退”的趋势又打开了数量级的新市场。
投资有风险，独立判断很重要
本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担
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